财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个(g拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗è)缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势受到(dào)市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季(jì)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗报(bào)表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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