“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩(hán)国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期(qī)的(de)波动(dòng)可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸易持(chí)续(xù)活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较(jiào)高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧(ōu)美(m富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位ěi)日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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