金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社(shè)会(huì)融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民(mín)币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点苹果xr重量为多少g至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来(lái)看，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可能去向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，苹果xr重量为多少g而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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