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我想说世间万物一切都不及你是什么歌,满天星辰不及你歌词

我想说世间万物一切都不及你是什么歌,满天星辰不及你歌词 医药板块底部或已现?(附股)

  5月23日,医药股开(kāi)盘拉升,复星医药、科(kē)伦药业涨超2%,恒瑞医药(yào)、药明康德、智(zhì)飞生(shēng)物(wù)、沃森生物、长(zhǎng)春高(gāo)新(xīn)等涨超1%。

  医(yī)药(yào)板(bǎn)块今年以(yǐ)来持续处于低位水(shuǐ)平,具有(yǒu)较(jiào)大吸引力(lì)。截至5月23日(rì),医(yī)药生物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍,5年分位值16%,仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低分位(wèi)数水平。

  在AI、中特(tè)估主题行情逐(zhú)渐熄火后,医药板块作为老赛(sài)道(dào)是(shì)否能有反(fǎn)弹行情?在后疫(yì)情时(shí)代,医(yī)药(yào)板块是否(fǒu)还有(yǒu)新的业绩驱动因素(sù)?本文将(jiāng)详细解(jiě)析。

  01

  基(jī)本面持(chí)续(xù)改善

  医药行业复(fù)苏(sū)确定性很强

  医药板块底(dǐ)部或(huò)已现(xiàn)?(附股)

  疫情在2023年第一季度(dù)的(de)影响(xiǎng)将会逐步消退(tuì),医药行业(yè)的(de)基本(běn)面正继(jì)续得到改善(shàn)。

  2023年一季度,医药板块(创新药除外)营收(shōu)同比+2.13%,归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比(bǐ)-26.98%,与(yǔ)2022年的增(zēng)速(sù)相比,收入(rù)增(zēng)速(sù)下滑14.17 pct,利润增速(sù)下(xià)滑58.11 pct,从估值角度来看,在(zài)2023年一季度(dù),医药板块(创新药除外(wài))存在一定的估值修复,市盈率(TTM)由(yóu)2022一季度(dù)的28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍(bèi)。

  在2023年第一季度,创新药板(bǎn)块的(de)营(yíng)收与(yǔ)去年同(tóng)期相比增加(jiā)了6.56%,研发总支(zhī)出的增速达(dá)到(dào)了+15.25%,研发(fā)支出占收入(rù)的比例达到了38.07%,与(yǔ)2022年第(dì)一季(jì)度(dù)相比下(xià)降了12.44 pct,整体板块(kuài)市值/净现金已经从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

  医(yī)药板块底(dǐ)部或(huò)已现?(附股)

  从医药行业(yè)的经(jīng)营数据来(lái)看,除去创新(xīn)药和疫情受益细分(fēn)领域,医药板块中具有较好成长能力(lì)的低估值板(bǎn)块有原(yuán)料(liào)药、医疗(liáo)设备、血(xuè)制品(pǐn)、药(yào)店。

  相较于许多创新药、器(qì)械(xiè)企业(yè)的产品销(xiāo)售(sh我想说世间万物一切都不及你是什么歌,满天星辰不及你歌词òu)前景,国内(nèi)市场仍未达到(dào)预期,原(yuán)因在于近几年(nián)来,由于老(lǎo)龄化,国内医保支(zhī)出并(bìng)未增加太多,增速中的增量大(dà)部分(fēn)都被用于疫(yì)情相(xiāng)关行业。

  这也是为什么,国内的医疗行业,增长(zhǎng)速度(dù)并不快。首先,结构性的分化是非常(cháng)明显的,传统药企必须要(yào)给创新留出空(kōng)间(jiān),比如在过去的三年中,港股创新药(yào)企的年化营收增速高达70%。对本土医药企业而言,要(yào)实现高(gāo)速发展,必须要双管齐下,在本土市场(chǎng)之外拓展(zhǎn)国(guó)际市场。

  02

  医(yī)疗新基建仍是

  医药投(tóu)资的胜负(fù)手

  目(mù)前在总需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期的背(bèi)景下,医药板(bǎn)块中有刚性(xìng)需求的新基建(jiàn)板块或是最具有确定(dìng)性的领域之一(yī),一定程度上或仍是今年医药投(tóu)资的胜负手。

  我(wǒ)国(guó)继续推进优质医疗资源扩容下沉、区域(yù)平(píng)衡分布(bù),医疗新(xīn)基建再获政策扶(fú)持。4月13日,国(guó)家卫生健康(kāng)委员会(huì)召开新闻发布会,重点介绍优(yōu)质医疗资源下(xià)移、区域(yù)平衡布局。县医院作(zuò)为(wèi)县级医(yī)疗(liáo)卫(wèi)生服务网络(luò)的龙头,连接着城乡卫生服务体系。长期以来,国家卫生(shēng)健康委通过(guò)开展(zhǎn)三(sān)级(jí)医(yī)院(yuàn)对口(kǒu)帮扶(fú)等方式,引导优质医疗资(zī)源下移,不断提高县级医院(yuàn)的综合实力(lì)。

  今后,继(jì)续推进人才(cái)、技术、管理的(de)下移,通过城市(shì)三(sān)级医院的对口(kǒu)支援(yuán),托管(guǎn),建立医联体,远程医疗(liáo)等多种形式,满足县域居民的基本医疗卫(wèi)生需(xū)求,为普(pǔ)通疾病在市县范围内解决奠定坚实(shí)的基(jī)础。

  会议同时指出(chū),在接下来(lái)的我想说世间万物一切都不及你是什么歌,满天星辰不及你歌词(de)工作中,将(jiāng)继续(xù)推进临床重点专科(kē)“百千万”工(gōng)程,指导各(gè)地按照“搭平台,建载(zài)体,促融合”的思路,重点加(jiā)强(qiáng)群众(zhòng)需(xū)求较大(dà)的心血管外(wài)科学、妇产科(kē)、骨(gǔ)科(kē)、麻醉(zuì)科、小儿(ér)科、精神病(bìng)学、病理(lǐ)学等专科(kē)建设,补齐(qí)资源短板,完成预期的建设任务。随(suí)着具体政(zhèng)策的(de)出台(tái),相关(guān)的基(jī)层(céng)医(yī)疗器械市场或(huò)将受益。

  可发现与医疗成像器材、生命信(xìn)息设备和心血管耗材相关(guān)的板块将会有(yǒu)较大的发展空间。其(qí)中(zhōng)的个(gè)股有(yǒu):联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医(yī)疗、心脉医疗(liáo)、海尔生(shēng)物。

  医改政策频频出台,医疗器械市场持续扩(kuò)张。随(suí)着国家(jiā)继续支持(chí)优质医疗资源扩容下沉的(de)政策(cè),在未来(lái),医疗卫生资源的分(fēn)布将会得(dé)到优(yōu)化,促进(jìn)更多优(yōu)质的医疗资(zī)源向下扩(kuò)容,释放更多中、基层医疗机构的采购需求。

  在(zài)国(guó)家“十(shí)四五”规(guī)划中提出(chū)要(yào)加(jiā)强医疗(liáo)卫生(shēng)领域的(de)基础设施建设(shè)的背景(jǐng)下(xià),预计医疗器(qì)械(xiè)采购将更(gèng)加(jiā)宽(kuān)松,这将推动医疗器械市场的快速(sù)发展。在政策推动下,国产品牌有望凭借高(gāo)性价比(bǐ)的优势加(jiā)速(sù)进入医院,长(zhǎng)期而言,随着多项(xiàng)政策支持的持续(xù)加(jiā)强,国产替代将(jiāng)逐步(bù)加速,相关大型医疗(liáo)器械的龙头厂商将会(huì)抓(zhuā)住放量的机会,实现快(kuài)速发展。

  华(huá)富(fù)证券建(jiàn)议关注国(guó)内高端(duān)医(yī)疗设备的龙头(tóu)企(qǐ)业:迈瑞医疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立医疗、海(hǎi)泰新光。这些企业(yè)具有较好的(de)产品性能(néng)、较好的渠道和较强的研(yán)发能力。

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