衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的(de)行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的(de)许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在(zài)对话中直接问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还(hái)曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因(yīn)银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第(dì)一共和银行的(de)财(cái)报和股(gǔ)价表现或(huò)显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来(lái)一(yī)段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的(de)主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下(xià)滑将(jiāng)有(yǒu)黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本(běn)面差异(yì)还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)。

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