财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从(cóng)业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的(de)后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价(jià)、存(cún)量业(yè)务(wù)退(tuì)保、销(xiāo)售行(xíng)为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本(běn)属性有(yǒu)望(wàng)进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评(píng)估利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司(sī)破产(ch孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主(zhǔ)要(yào)系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利率环(huán)境下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式(shì)来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估利(lì)率等降低负债端成本。

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