金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思zhèng)在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白银(yín)高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不(bù)断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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