在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiā燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗n)万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期(qī)”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行业。

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