金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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