AI板(bǎn)块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为(wèi)全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需(xū)求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利(lì)发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三(sān)季(jì)度(dù)半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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