国内“五一”假期来了，但海外(wài)市场风险依(yī)旧不容忽视。在(zài)美国(guó)多(duō)项重要经济(jì)数据出炉(lú)后，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后(hòu)市场走势将如何演绎？

　　美(měi)国第一共(gòng)和银行股价已累计下跌(diē)90％以(yǐ)上

　　截至周五收盘，美国第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌，原(yuán)因是达成救助协议以维持(chí)该银行运营的希望在变得渺(miǎo)茫。该股今(jīn)年已下(xià)跌90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很有(yǒu)可(kě)能会被美国(guó)联邦(bāng)储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布(bù)其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银(yín)行股价在接(jiē)下来的两(liǎng)天(tiān)内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括来自(zì)美国联邦储蓄(xù)保险公司、财政部和美(měi)联储的官员正在与(yǔ)其他银行进行协调会议，为第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)制定救助计(jì)划。

　　美(měi)联储反省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范(fàn)围加强银行规管

　　在(zài)当地时间(jiān)4月28日公(gōng)布(bù)的内部审(shěn)查报告(gào)中，美联储(chǔ)承(chéng)认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难辞其(qí)咎(jiù)，倒闭(bì)既源于该行自身风险管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也和(hé)美(měi)联储(chǔ)的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未能采取有(yǒu)力行动解决硅(guī)谷银行越(yuè)来越多的问(wèn)题(tí)。美联(lián)储负责金融业(yè)监(jiān)管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报(bào)告中称，审(shěn)查员未能(néng)充分认识到，随着硅(guī)谷银行的规(guī)模扩大、复杂性增(zēng)加，该行变(biàn)得有多么(me)不(bù)堪一击。他(tā)们的确发(fā)现了风(fēng)险，却没有采取足够的(de)措施，保证(zhèng)该行足够迅(xùn)速(sù)地解决问题(tí)。

　　报告中，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都和美联储监管(guǎn)不力有关。他说，美(měi)联(lián)储(chǔ)监管者的错误部分源(yuán)于，特朗普(pǔ)执(zhí)政(zhèng)时的金融业改革普(pǔ)遍放松了对(duì)中等银行(xíng)的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文化(huà)转变似乎导致联储(chǔ)的监管(guǎn)变(biàn)得更宽松。这些变(biàn)化体现在(zài)降低标准、增(zēng)加复杂性，以及监管方(fāng)式不够自信果(guǒ)断，它们阻(zǔ)碍了有(yǒu)效(xiào)的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查员已(yǐ)经(jīng)确定了硅谷(gǔ)银行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率相关(guān)风险，但美(měi)联(lián)储自(zì)身的流程(chéng)“过(guò)于(yú)审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据(jù)。

　　美联储的(de)数据(jù)显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管机构的公开审查报告或警告，数量是其(qí)他银(yín)行的三倍。报告(gào)称，随着硅谷银行壮大(dà)，近(jìn)些年(nián)美联储忽视了范围更广的问题，比如(rú)该行(xíng)多年来一直突破内部(bù)风险限制，其(qí)采用(yòng)的流动性指(zhǐ)标却显(xiǎn)示，存款(kuǎn)基础稳定(dìng)，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透(tòu)露，美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)重新审(shěn)查(chá)，适用(yòng)于资产超过千亿美元银行的一(yī)系(xì)列(liè)规(guī)定，包(bāo)括压力测试和(hé)流(liú)动性要求，将重新(xīn)评估，怎样监督和监管一家银行(xíng)对利率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对范围更广(guǎng)泛(fàn)的(de)银行强化适用的标(biāo)准(zhǔn)，联储应考虑，让更大(dà)范围的银(yín)行(xíng)适用(yòng)标准和(hé)的流动(dòng)性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超过25万美元(yuán)联(lián)邦(bāng)保险上限(xiàn)的银行(xíng)存(cún)款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴(bā)尔认为，美联储(chǔ)应要求更(gèng)广泛的银行考虑到可出售(shòu)证券的(de)未实现损益，以便让银行的资本要(yào)求更好地匹配其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对资(zī)本规划和风险(xiǎn)管理不足的公司(sī)，美联储可能增(zēng)加资本或流动性(xìng)的要求，或者限(xiàn)制股票回购、股息(xī)支(zhī)付或(huò)高管(guǎn)薪(xīn)酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达州和佛罗(luó)里达(dá)州(zhōu)重大灾难声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地(dì)时间4月28日的声明，美国总统拜(bài)登(dēng)批准(zhǔn)内华(huá)达州重大灾难(nán)声(shēng)明，他下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期间受冬(dōng)季(jì)风暴影(yǐng)响的(de)地区提供(gōng)联(lián)邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾(zāi)难(nán)声(shēng)明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至4月14日(rì)期间受严重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成(chéng)本分担的基础上(shàng)提供给州(zhōu)政府和符(fú)合条件的(de)地方政府以(yǐ)及某些私(sī)人非营利组(zǔ)织，用于受灾(zāi)害影响地区的应急和修复工(gōng)作(zuò)。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克(kè)兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻(wén)消(xiāo)息，当(dāng)地时间28日，欧盟委(wěi)员会执(zhí)行副主席东布(bù)罗夫斯(sī)基斯(sī)对外宣布，欧委会已与保加利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就(jiù)乌克兰农产品相关事宜(yí)达成(chéng)原则性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟成员国和乌克(kè)兰农民的(de)担忧。具体措施(shī)包括推(tuī)动波兰(lán)、斯(sī)洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回针对乌农(nóng)产(chǎn)品的单边措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产(chǎn)品实施保障措(cuò)施。为5个受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)的成员国(guó)农民提供(gōng)1亿欧元的(de)一(yī)揽(lǎn)子支持。此外(wài)，欧盟将继续推进包括葵花籽油等(děng)产品的(de)倾销调查。欧盟将进一步确(què)保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他(tā)国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务部最新(xīn)公布的数据(jù)显示，美(měi)国3月(yuè)核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国3月核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环比上涨0.3％，与(yǔ)市(shì)场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数是美(měi)联储(chǔ)青睐的通胀指标之(zhī)一。此次(cì)公布的数(shù)据再度印证了(le)美(měi)国通胀(zhàng)的(de)居高不下，这加大了美联储5月再次加息(xī)的可(kě)能(néng)性。报告公布后(hòu)，美国短(duǎn)期利率(lǜ)期(qī)货小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国(guó)商务(wù)部公布的一季度美(měi)国宏观(guān)经济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预(yù)期的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数(shù)年(nián)化环(huán)比初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵金属分析师张晨向期(qī)货日(rì)报(bào)记者表(biǎo)示，上述数据显示出美国经济放缓但(dàn)通胀(zhàng)水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看(kàn)，他(tā)认为(wèi)一季度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增速(sù)出现明显(xiǎn)回(huí)暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预期(qī)放(fàng)缓，坐(zuò)实了市场对于美(měi)国经(jīng)济衰退的忧(yōu)虑，再(zài)加上目前(qián)欧(ōu)美(měi)银行信用危机的(de)尾部效应持(chí)续存在，金融不稳(wěn)定叠加(jiā)经济景气(qì)下滑，一定程度上削弱了美联储(chǔ)货币政(zhèng)策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下半年美联储(chǔ)降息(xī)的(de)预期。”中(zhōng)信建投期货宏观(guān)贵(guì)金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表(biǎo)示，由(yóu)于反映核心个人消费(fèi)支出在内的(de)一季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月核(hé)心PCE数据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联(lián)储5月份加息(xī)基(jī)本(běn)不存在悬念，此次GDP数(shù)据更(gèng)多影响(xiǎng)的是年中美联储(chǔ)的(de)政策变化(huà)。

　　5月(yuè)加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会(huì)议还需(xū)关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师吴梓杰认(rèn)为，当前美(měi)联储(chǔ)货币政策面临抑(yì)制通胀以及(jí)宏观审(shěn)慎两难的(de)抉(jué)择(zé)。随着此(cǐ)前银行(xíng)业(yè)危机的爆发以及一季(jì)度经(jīng)济的回落，美国当前经济(jì)的(de)脆(cuì)弱(ruò)性以及下(xià)行压力已经持续增加，但是一季度核(hé)心(xīn)PCE同样大幅(fú)超过预期，显示出核心通(tōng)胀(zhàng)黏性超预期(qī)。

　　“对于美(měi)联储来说，这(zhè)意味着进行政策(cè)选择时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联(lián)储5月大概率将(jiāng)会保持加息25BP的节(jié)奏，但在记者(zhě)会(huì)上鲍威尔表态或将更加注重安(ān)抚市场(chǎng)情绪(xù)，强调对宏观风险的(de)把控，且对(duì)未来加息的(de)态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场已经(jīng)对(duì)美联储5月加息(xī)25BP作出了充分的计价。鉴(jiàn)于(yú)此次会议并(bìng)无(wú)最(zuì)新(xīn)点阵图和经济(jì)展望公布，因此会议(yì)重点(diǎn)在于利率决(jué)议声明及鲍威尔科长相当于什么级别？的会后发(fā)言两方面。其中，在决议声(shēng)明方面，可重点观察措辞调(diào)整变化情况，特别是能(néng)否(fǒu)出(chū)现“停止加息(xī)”相关暗示。而在(zài)会后的新(xīn)闻发布会上，需(xū)要重点(diǎn)关注鲍威尔对于经济与通胀前景、后续(xù)货(huò)币政策(cè)以及银行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)的信贷收缩等方面的观点(diǎn)论述(shù)。特别是如果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派(pài)暗示(shì)，则无(wú)论对于(yú)商品市场还是权益市(shì)场而言，均构(gòu)成(chéng)短期提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议(yì)需要关注(zhù)三个(gè)方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽固(gù)性(xìng)，美联(lián)储是否(fǒu)会透露其(qí)愿意(yì)容(róng)忍更高水平(píng)的通(tōng)胀(zhàng)；二是美联(lián)储对(duì)于目前(qián)金融(róng)以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)的判(pàn)断，到底是(shì)短期风险还(hái)是长期风险；三是美联储未来的货币政策预期，比如是(shì)否透露(lù)下半年(nián)将(jiāng)降(jiàng)息(xī)或(huò)者(zhě)不降息。

　　他认为，如(rú)果美联储依(yī)然偏鹰(yīng)派(pài)，则预期风险资产将继续回调，美债利率曲(qū)线会加(jiā)深倒挂的程度，对市场而(ér)言偏负面；如果美(měi)联储(chǔ)偏鸽(gē)派，那市(shì)场风(fēng)险偏好会(huì)再度上(shàng)升，美(měi)元指数预计显著(zhù)下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于(yú)当前(qián)市(shì)场对(duì)5月加息25BP已经计价较为充分，预(yù)计加息结果不会(huì)引起市(shì)场较大波(bō)动(dòng)，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰的(de)政策预期(qī)交易依旧不足。因此，他(tā)认(rèn)为(wèi)本次(cì)会议上(shàng)需要(yào)重点关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)声明以(yǐ)及鲍(bào)威(wēi)尔在记者会(huì)上(shàng)对未来政策路(lù)径的展望。“尤其是(shì)如果美(měi)联储意外(wài)偏鹰，比如表现出了6月仍将加息(xī)的倾向(xiàng)，则(zé)市场或(huò)将面临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面

　　近(jìn)期(qī)美元指(zhǐ)数持稳，贵金属(shǔ)行情(qíng)则表现乏力。张晨(chén)认(rèn)为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)溢出(chū)影响逐渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对(duì)于美联储货(huò)币(bì)政策迅速转向的乐观预期(qī)出现(xiàn)一定修正，贵(guì)金属(shǔ)市场出现高(gāo)位振荡(dàng)调(diào)整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下来看(kàn)，他认(rèn)为贵金属市场(chǎng)在利多、利空(kōng)因素(sù)间来回拉扯。利多因素方(fāng)面，美(měi)联储加息临近(jìn)尾声，对(duì)贵金属价格的压制边际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上(shàng)限悬而未决以及银行(xíng)业风险(xiǎn)事件余(yú)波反(fǎn)复，不断激发市(shì)场(chǎng)避险情绪。从更(gèng)为宏观的角度来看，全球“去美元(yuán)化”方兴未艾，各(gè)国央行强(qiáng)化黄金资产储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经久不息。上述种(zhǒng)种(zhǒng)因素均对(duì)贵金属(shǔ)价格形(xíng)成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是(shì)，市场和美联储对(duì)于后(hòu)续货币政(zhèng)策之(zhī)间(jiān)的(de)预期差，以及美国经济(jì)层面的韧性犹存。“特别是就业(yè)市(shì)场尽(jǐn)管(guǎn)过热态(tài)势有(yǒu)所缓和，但(dàn)无论是新增非(fēi)农就业(yè)人数还(hái)是失业率指标，还远未触及经济(jì)衰退以(yǐ)及美联储货币政策(cè)转向(xiàng)的阈值(zhí)区间，这极有可能造成通胀回归(guī)波折反复(fù)，进而引(yǐn)发(fā)美联储(chǔ)货币政策前景(jǐng)预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储(chǔ)议息会议落地(dì)后的(de)一段时(shí)间内，市(shì)场(chǎng)仍然会延续上述的修正走势，美联储还需在(zài)更多数(shù)据指引以及银行风险(xiǎn)事(shì)件落(luò)地后，再(zài)相机作出政(zhèng)策调整，而在此之前(qián)预计仍会延续当前“走(zǒu)一(yī)步(bù)看一(yī)步”的决策思路。而市场对于年内降息的乐(lè)观预期的(de)修正空(kōng)间犹(yóu)存。

　　罗亮认为，目前贵金属市(shì)场(chǎng)的逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济(jì)是否会陷入(rù)衰退，二是全球(qiú)贸易结算体系下(xià)美元的趋势压(yā)力。“过(guò)去20年，贵金属价格主要锚定的是美债(zhài)实际利率的变(biàn)化，但是最近这种(zhǒng)联系正在脱(tuō)钩，央行购金以及美元结算(suàn)体系(xì)的变化使得贵金属获(huò)得了越来越(yuè)多(duō)的金融溢价。”整体来看，他(tā)认(rèn)为目前贵(guì)金属(shǔ)多头驱动(dòng)的(de)逻辑还没结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配(pèi)置(zhì)的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经表现出了(le)一定程度的(de)易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示，一方面，美国经济下行以及(jí)欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)带(dài)来的避(bì)险情(qíng)绪对(duì)贵金属价(jià)格仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)支撑，但边际(jì)减弱；另一方(fāng)面，美国通胀高(gāo)位(wèi)带(dài)来的加息(xī)预测，未能对贵金属形(xíng)成有力的回落(luò)压力(lì)。因此，他(tā)预(yù)计贵金属(shǔ)市场整(zhěng)体仍以高位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下(xià)，贵金(jīn)属(shǔ)交易(yì)主线(xiàn)将回归通胀(zhàng)逻辑。他认(rèn)为，当前市场对于(yú)美联储降息的(de)预期仍(réng)大幅领先美联储(chǔ)的官方预期，预计在高(gāo)通(tōng)胀压力下，市场对降息(xī)预期的修正或将带来金银价格的进一步(bù)回调。

　　市(shì)场人士(shì)提示，随着国内“五一”长(zhǎng)假开启，还须(xū)警惕海外市场(chǎng)风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同时基本面因素(sù)也多空(kōng)交织，海外市场容易(yì)出现(xiàn)巨幅波(bō)动。同(tóng)时，国(guó)内“五(wǔ)一”假期结束后(hòu)，市场将直面美联(lián)储5月利率决议(yì)落地，他预(yù)计美(měi)联(lián)储会议(yì)结果或将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此推荐节后(hòu)逐渐(jiàn)增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一’假期(qī)跨越5月美联储议息会议等重要事件，加之银(yín)行业危机及(jí)债务(wù)上科长相当于什么级别？限问题悬而未决，投资者要防(fáng)止过分押(yā)注引发的风险(xiǎn)。假期后(hòu)可关(guān)注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低(dī)布局(jú)多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美(měi)联储会(huì)议(yì)这一关键时间节点，投资者(zhě)若保(bǎo)留头(tóu)寸过节(jié)，则要(yào)保持(chí)头寸有足够安(ān)全边际，以防(fáng)“黑(hēi)天鹅(é)”事件带(dài)来(lái)冲(chōng)击。他表示，节(jié)后贵金属或将迎来更加明确的方(fāng)向性(xìng)行情，可根据(jù)美(měi)联(lián)储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 科长相当于什么级别？