海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向(xiàng)下(xià)游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增(zēng)速走弱，TMT降幅收(shō绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思u)窄(zhǎi)，计(jì)算机和传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度(dù)放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈(yíng)利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开始回(huí)升，AI和半导(dǎo)体产业盈利(lì)有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半(bàn)导体材(cái)料和半导体设备(bèi)维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速(sù)增长；低碳经济景气(qì)度(dù)高位回落，新型电(diàn)网盈利增(zēng)速持续(xù)提升，主(zhǔ)要(yào)受益于(yú)储能的(de)快速发展。

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