在锂(lǐ)价(jià)初(chū)现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们(men)近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言(yán)之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加速(sù)产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继(jì)投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的(de)一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也(yě)反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电池厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这(zhè)一观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放(fàng)量(liàng)，而(ér双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的)国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于(yú)招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年(nián)实(shí)现了双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度(dù)开始后才爆(bào)发(fā)。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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