金融界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难(n三件套是哪三件án)言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会(huì)面临(lín)调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会(huì)测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低三件套是哪三件位做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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