“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是(shì)估计(jì)中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳(tiào)水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次(cì)会议期间将加息25个(gè)基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业(yè)平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连(lián)续两日集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布(bù)次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击(jī)下持(chí)续下(xià)行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及(jí)商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收(shōu)缩的(de)状态(tài)吻(wěn)合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也显示(shì)出就业市(shì)场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高(gāo)于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不(bù)会(huì)引发市(shì)场和官(guān)方(fāng)的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛(máo)盾(dùn)仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用(yòng)缓解(jiě)后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利(lì)率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时(shí)继续(xù)加息。美(měi)联(lián)储利率会议落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘(pán)整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选(xuǎn)项之一是(shì)额外(wài)减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息(xī)意味着更多的(de)不(bù)确定性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威(wēi)胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写(xiě)道(dào)：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时(shí)全球经(jīng)济(jì)和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌(wū)克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话(huà)报(bào)道称，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否则(zé)他将不会出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长会期间表(biǎo)示(shì)，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成(chéng)员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美(měi)国(guó)有史以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的(de)压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等(děng)待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然橡胶期货(huò)价(jià)格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国(guó)内(nèi)天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收(shōu)储传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于平(píng)静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品行(xíng)情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但(dàn)市场供(gōng)多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传(chuán)言称国(guó)储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格(gé)应声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博弈(yì)仍(réng)然激(jī)烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化分析师童(tóng)长征(zhēng)表示，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一(yī)传(chuán)闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全(quán)球来(lái)说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到(dào)一(yī)个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说(shuō)非(fēi)常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说(shuō)，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立(lì)，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结(jié)合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性(xìng)的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极(jí)性(xìng)也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性(xìng)的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价(jià)格处于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性尚可。而(ér)内销市(shì)场需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期(qī)库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存(cún)适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场主体预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和(hé)出(chū)口同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺(cì)激(jī)政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还(hái)是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对(duì)天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的(de)主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包(bāo)括今(jīn)年(nián)交割品的(de)数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示(shì)，在供(gōng)给端没有天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)的(de)情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对(duì)国(guó)内现货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内需求复苏(sū)不及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持(chí)续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还(hái)需(xū)继续(xù)关注天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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