今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置2二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效0亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据(jù)一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wě二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效n)健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提(tí)升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出(chū)更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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