金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期(qī)，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结(jié)束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个(gè)季度(dù)的(de)时间，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑(huá)，白银因工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观单反可以带上飞机吗经济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。 单反可以带上飞机吗>

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落(luò)，下(xià)方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企稳再(单反可以带上飞机吗zài)低(dī)位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美(měi)元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心(xīn)建议。

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