本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示(shì)，流(liú)动(dòng)性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发(fā)展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，正是长线资金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说(shuō)明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业绩正持续(xù)释放。<中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子/p>

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展的(de)依然(rán)是市场本身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比(bǐ)公司估值表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来(lái)源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而言是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年(nián)四(sì)季度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司(sī)较多(duō)，其中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性(xìng)造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这(zhè)使(shǐ)得(dé)他们(men)选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快(kuài)速发(fā)展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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