本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入下，流(liú)动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万(wàn)家基金的(de)北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低(dī)于(yú)其他上市(shì)板块(kuài)中业务(wù)相关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司(sī)业绩(jì)持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北(běi)交所上市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于北交所的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估(gū)值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这(zhè)个估(gū)值水平对于(yú)具(jù)备专精特(tè)新特性的(de)中(zhōng)小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个(gè)市(shì)场的流动性(xìng)造(zào)成一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基(jī)麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这(zhè)些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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