总市(shì)值超6万亿(yì)的科(kē)创(chuàng)板市场，增(zēng)添风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消(xiāo)息，为(wèi)健全多(duō)层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所也(yě)发(fā)布消息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导(dǎo)下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作(zuò)的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理(lǐ)工具(jù)，进一(yī)步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险管理需求。而(ér)相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也(yě)将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活跃度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创板市(shì)场投资带来(lái)中长期资金(jīn)，增强市(shì)场的关注(zhù)度和(hé)吸引(yǐn)力。

　　科创板(bǎn)新增风(fēng)险管(guǎn)理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场(chǎng)风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权(quán)是我国首只基(jī)于科创50指数的场内(nèi)期权品种，科(kē)技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措(cu西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ò)，是(shì)贯(guàn)彻落实党中央、国务院关于推进上海国际(jì)金融中(zhōng)心建(jiàn)设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会表(biǎo)示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板创新(xīn)活力(lì)，满(mǎn)足多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求，有助于继(jì)续(xù)发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示范引(yǐn)领(lǐng)作用(yòng)，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发布(bù)消息，上交所将在中国证监会指导下认(rèn)真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱(qū)动(dòng)发展战略(lüè)的重要举措，对促进(jìn)科创板(bǎn)企业进(jìn)一步(bù)发挥科创(chuàng)能(néng)效、支(zhī)持(chí)科(kē)创(chu西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？àng)板建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平(píng)稳有(yǒu)序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业(yè)上市(shì)的(de)集(jí)聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续(xù)强(qiáng)化(huà)。

　　上交所表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上(shàng)交所根据市场(chǎng)需求积极推动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其作为完善科(kē)创板配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发(fā)挥科(kē)创板改革(gé)先行先(xiān)试(shì)示范(fàn)引领作用的(de)重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资(zī)本市场(chǎng)改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板和(hé)股票(piào)期权市场长(zhǎng)期持续健康发(fā)展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)积(jī)极关注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示(shì)，证(zhèng)监会一直高度重视(shì)ETF期(qī)权市场稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控工作，持续完善(shàn)制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步(bù)完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行(xíng)情(qíng)况改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示(shì)，上交所高度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资者适当性管(guǎn)理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一(yī)系列(liè)风控安(ān)排，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所(suǒ)将总体沿用前期(qī)的风控措施，并根据科(kē)创板股票涨跌幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期(qī)权已有实践。后续(xù)，上交所将(jiāng)在(zài)目前行之有效的风险防控(kòng)和市场监(jiān)管措施的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加(jiā)强市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在(zài)中国证监会(huì)的指(zhǐ)导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎实做好各(gè)项业务(wù)和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本(běn)市场基础、成熟(shú)、普遍(biàn)的金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)工具(jù)，在价格发现、风(fēng)险管(guǎn)理、完善市(shì)场(chǎng)多空(kōng)平衡机制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监(jiān)会(huì)组织(zhī)沪深交易所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳定(dìng)现货市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为(wèi)股票(piào)市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？shàng)市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深(shēn)交所上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期(qī)权，同期深交(jiāo)所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上(shàng)市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投资者的风险管(guǎn)理(lǐ)工具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一(yī)位公募(mù)投资人(rén)士对此表示，目(mù)前我国(guó)已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品(pǐn)种对应市(shì)场不同的市值(zhí)的公司(sī)和(hé)投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基指数形(xíng)成(chéng)覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投(tóu)资有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，这将有利(lì)于投资者做好风险管理，满足(zú)不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者(zhě)观察，目前ETF期(qī)权(quán)的(de)合(hé)约标(biāo)的(de)都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品，都是期(qī)权合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场跟(gēn)踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类(lèi)型(xíng)指(zhǐ)数(shù)跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前(qián)列。

　　“根(gēn)据(jù)以(yǐ)往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产品流(liú)动性(xìng)都具备突出优势(shì)。”上述公(gōng)募投资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积(jī)极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投资者可(kě)以(yǐ)借助相应的风(fēng)险管(guǎn)理工具进行方向性投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层面(miàn)的配套策(cè)略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可(kě)以提升ETF期(qī)权产品交易需(xū)求(qiú)，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有(yǒu)利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金(jīn)，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增(zēng)强。”该股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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