5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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