随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科(kē)技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分(fēn)短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工智能(néng)这(zhè)一非常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们(men)投入(rù)非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未来的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市(shì)场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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