踩上AI风口的(de)三六(liù)零(líng)，年内一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发(fā)布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股吧等平台投资(zī)者炸开了锅(guō)，不(bù)少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六(liù)零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报(bào)同时曝(pù)光(guāng)了(le)其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截(jié)至报(bào)告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度(dù)下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业(yè)务(wù)收(shōu)入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这(zhè)是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私有化退市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他(tā)年份均在30亿元附近徘(pái)徊，但(dàn)到了2021年净利润直接下(xià)滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利(lì)润(rùn)则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入(rù)下降及(jí)对联(lián)营企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公(gōng)司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同(tóng)场合、通过不同(tóng)渠(qú)道(dào)表达对大(dà)模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股(gǔ)价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发(fā)不可(kě)收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价(jià)有所(suǒ)回(huí)调，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本不变，但到了今(jīn)年一(yī)季(jì)度末股东数来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一季度以股权投资机(jī)构为代表的十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大(dà)股东名单显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本(běn)基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大(dà)股东合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即(jí)便按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪(nǎ)吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现营收(shōu)57.35亿(yì)元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃(qì)对(duì)哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零(líng)全资子(zi)公(gōng)司三六零私募基金拟(nǐ)将其(qí)持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元。

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