周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多(duō)数标的(de)估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到(dào)上周(zhōu)5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗="“抄(chāo)底资金”笑了！单日(rì)净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206372.png">

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震(zhèn)荡下行的(de)半导体ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处(chù)于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭(zāo)遇高位回(huí)调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游(yóu)戏(xì)板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资(zī)金(jīn)逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权(quán)益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会。不过(guò)，在(zài)短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金(jīn)可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取(qǔ)整个市(shì)场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机(jī)构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从长期看，资金还会长期关(guān)注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会(huì)继(jì)续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大(dà)基(jī)建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金(jīn)出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数据不及预(yù)期，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值(zhí)央企的价(jià)值重估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部(bù)基(jī)金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重(zhòng)低配(pèi)和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为(wèi)了(le)可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧(jiù)处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波(bō)动可(kě)能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估(gū)值水平仍(réng)具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋(qū)势(shì)，净(jìng)流入资金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也(yě)有(yǒu)部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品，单日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出(chū)，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗金评价净流出(chū)的证券保险板块称，一(yī)季报(bào)陆(lù)续披露，非银金(jīn)融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季(jì)度显著(zhù)改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算(suàn)备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例(lì)下调，经济(jì)温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有望(wàng)持续(xù)修复(fù)。保(bǎo)险板(bǎn)块一(yī)季报(bào)净利润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望(wàng)维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力消费增速将有望回升。在(zài)电(diàn)力市场化(huà)改革的持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)下，电(diàn)价(jià)趋势(shì)有望稳(wěn)中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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