“非(fēi)农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估(gū)计中(zhōng)值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日内(nèi)升(shēng)幅扩大(dà)到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，6月加(jiā)息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去(qù)年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和(hé)布油均(jūn)三(sān)周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐(xú)颖表示(shì)，就(jiù)5月(yuè)新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连续(xù)三个月就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业(yè)报告(gào)也显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失(shī)业人(rén)数(shù)增(zēng)加44万至640万(wàn)，失(shī)业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需(xū)矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要(yào)关(guān)注后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业市场状态(tài)可以(yǐ)支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能(néng)会进一步减产

　　据(jù)消息人(rén)士为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消息意(yì)味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的(de)下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价(jià)可(kě)能会在(zài)年底前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做空原油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹(yóu)豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在(zài)六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说，不(bù)是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约(yuē)成员国之(zhī)前(qián)需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全保证，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士(shì)的(de)话报(bào)道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国、德国(guó)等北约(yuē)国家(jiā)持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成员国(guó)也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希(xī)望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时(shí)取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会(huì)议(yì)或暂停加(jiā)息的预期(qī)推(tuī)动下，美(měi)元指(zhǐ)数回落至(zhì)一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期(qī)的(de)数据(jù)改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析(xī)系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终未得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的(de)政治、战略(lüè)意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑到(dào)一个(gè)事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自给率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全年的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对(duì)象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占(zhàn)到(dào)相当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面(miàn)开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶供应(yīng)进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全面(miàn)开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量(liàng)虽然处(chù)于(yú)历史均值以下(xià)的概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由于季(jì)节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计(jì)后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降负(fù)现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本企业(yè)产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游(yóu)需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还(hái)是不(bù)错(cuò)的，反(fǎn)映(yìng)国内(nèi)实际需求并(bìng)不(bù)差。但(dàn)是从汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面(miàn)消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持(chí)续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不(bù)行，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各(gè)产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在(zài)需(xū)求端。从(cóng)下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难(nán)有(yǒu)起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海(hǎi)外货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑(jí)，已经出现一(yī)波(bō)反弹行情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开(kāi)始(shǐ)转向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏(sū)不(bù)及预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压(yā)运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基(jī)本(běn)面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和(hé)资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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