5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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