30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔p>

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新增社(shè)融、新增(zēng)信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的(de)制(zhì)造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔yě)表示(shì)，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下(xià)流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易(yì)性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流出压(yā)力不大下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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