昨夜今晨，全球(qiú)投资界(jiè)“春(chūn)晚”——伯(bó)克希尔年度(dù)股东大会召开(kāi)。

　　昨晚10点15分开(kāi)始，今年(nián)8月30日将满93岁的巴菲(fēi)特和老搭(dā)档、已经99岁的芒格出席伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦年度(dù)股东大(dà)会的(de)问答环节。

　　本次大(dà)会(huì)召(zhào)开时的宏观背景颇不平静：美国银行业动(dòng)荡不安，债(zhài)务上限谈(tán)判僵持，经济徘徊于衰退的(de)危险边缘，地缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的机遇和风险(xiǎn)，怀着“朝圣(shèng)”心态而来的(de)投资者们热切盼望(wàng)聆听“奥(ào)马哈(hā)先知”对大变革时(shí)代的点(diǎn)评(píng)和(hé)投资智慧。

　　大会召开前，伯克希尔哈撒韦发布一季度财报显(xiǎn)示，第一季度净利润355.04亿美元，去年(nián)同(tóng)期(qī)为55.8亿(yì)美元；第(dì)一季度营收853.93亿美元，去年同期为(wèi)708.1亿美元(yuán)；第一季(jì)度投资和衍生品收益为347.58亿美元，去(qù)年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)19.78亿美元(yuán)。

　　先来看(kàn)看巴菲特(tè)、芒(máng)格(gé)的重要观点：

　　1.巴菲(fēi)特(tè)：不(bù)全力支(zhī)持倒闭(bì)的(de)硅(guī)谷(gǔ)银行“将带来灾难性后果”

　　巴菲特表示，在硅(guī)谷银行倒闭后，监管机构必须做出赔偿所(suǒ)有储户(hù)的(de)决定，因为不(bù)这样做可能会损害全(quán)球金融体系(xì)。

　　“这(zhè)将是(shì)灾(zāi)难性的(de)，”巴菲(fēi)特在回答(dá)一(yī)个(gè)问题时说，如果储户(hù)得(dé)不到补偿，它给(gěi)美(měi)国经济带来的后(hòu)果(guǒ)无法想象。

　　2.美(měi)国和(hé)中(zhōng)国(guó)发生冲突很愚蠢

　　巴菲特和芒格都认为，中美关系紧(jǐn)张对两(liǎng)国(guó)会造(zào)成不必要的伤害。芒格说(shuō)：“美国(guó)和中国发生(shēng)冲突是很(hěn)愚蠢(chǔn)的(de)。我们(men)应(yīng)该做的(de)就是(shì)和中国和(hé)睦相处。美国应该与中国大量开展(zhǎn)自(zì)由贸(mào)易。”巴菲特说，中美会(huì)有(yǒu)竞争，但(dàn)一直都(dōu)需(xū)要(yào)判断，如果没有对方(fāng)回应，事(shì)情能有多大(dà)进步。两国都会有(yǒu)竞争力(lì)，都可以繁荣发(fā)展。

　　3.巴菲(fēi)特：过去几个月的波动可能是二战以(yǐ)来(lái)最厉害的一次(cì)

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，我们大部(bù)分(fēn)的事业，在今年报(bào)告的营收都会比去(qù)年较低，这都是因为过去6个月经(jīng)济的不景气造成的。

　　巴菲(fēi)特称，过去的这几(jǐ)个月公司(sī)都经历(lì)了很(hěn)多的波动，这可能(néng)是二(èr)战以(yǐ)来最(zuì)厉害的一次，二战的时候(hòu)我们没有办法(fǎ)获(huò)得商(shāng360借条是正规的吗)品、货物，但(dàn)是这一次的波动来自(zì)于另外一(yī)个地方，他(tā)们可(kě)能在过去(qù)的6个月中出现了存(cún)货过(guò)多的情(qíng)况，这不是(shì)说好像失业(yè)率、就业率的情况造成的(de)，但是(shì)现在的经济环境在这六个(gè)月(yuè)已经非(fēi)常不(bù)一(yī)样了，而我们很多的经理人对于这种情况(kuàng)感(gǎn)觉到比(bǐ)较惊(jīng)讶，存货怎么会一下(xià)子那么多(duō)卖(mài)不出去(qù)。现在(zài)我们才慢慢地让销(xiāo)售情况有(yǒu)所恢复。

　　4.“好日子可能已经(jīng)结(jié)束”！巴菲(fēi)特第(dì)一季度净(jìng)卖出104亿美(měi)元股票

　　巴菲(fēi)特(tè)说，他在第(dì)一季度是股票的净(jìng)卖家。财报显示，伯克(kè)希尔出售了价值132亿美元的股票，仅买入了28亿美元(yuán)。净卖出104亿美元股票(piào)。

　　这些数据突显出，巴菲(fēi)特和(hé)他的长360借条是正规的吗期得力(lì)助手查理·芒格认为，当期的估值(zhí)没有吸引力(lì)。自今(jīn)年年(nián)初以来，该公司(sī)的现(xiàn)金储(chǔ)备增加了(le)20亿美(měi)元，达到1306亿美元，为2021年底以来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　芒格上个(gè)月表示，随着美联(lián)储加息和经济放缓，投(tóu)资者应该降低对(duì)股市回报(bào)的预(yù)期(qī)。

　　巴菲特对自(zì)己的企业做出了(le)悲观的(de)预测(cè)：好日(rì)子(zi)可能已经(jīng)结束。这位亿万富翁(wēng)投资者预计(jì)，随(suí)着经济(jì)低迷放(fàng)缓，伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦公司大部分业务的(de)收益今(jīn)年将下降。因为在过(guò)去6个月左右(yòu)的时间(jiān)里，美国经济(jì)的(de)“令人难以置信(xìn)的增长时(shí)期”已经接近尾声。伯克希尔经常(cháng)被(bèi)视为经济健康状况的(de)代表，因为其业务范围(wéi)广泛，从铁(tiě)路到(dào)电力公用事业和零售。巴(bā)菲特曾表示，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦公司的成(chéng)功(gōng)归功(gōng)于过去几十年美国经(jīng)济的惊人增长。

　　5.巴菲特强调：接班人是阿贝尔

　　巴(bā)菲特指出(chū)，阿贝尔一定会继承我的(de)工作，但他还(hái)会与贾恩(ēn)一起协商，做最后的决策(cè)。公司传承(chéng)在执(zhí)行上并不是这(zhè)么简单，管理伯克希(xī)尔可能(néng)不仅需要现在的这五个下(xià)一(yī)代(dài)领导人，而是更多有能力的人。如果他们不能处理得当的话，他(tā)就不(bù)会(huì)将伯克希尔(ěr)交给他们(men)。他还补充(chōng)，每一个公司的情况都不一样(yàng)。

　　芒格(gé)则表(biǎo)示(shì)，现在伯克(kè)希尔内(nèi)部(bù)都很支(zhī)持阿贝尔等高(gāo)层。

　　6.美联(lián)储(chǔ)不(bù)能疯狂(kuáng)印钱

　　有投资者提问(wèn)：美联(lián)储现有(yǒu)的资(zī)产(chǎn)负(fù)债表规(guī)模是否(fǒu)令你担(dān)忧？

　　巴(bā)菲特表称他(tā)不担心美联储，支(zhī)持美联储压低通胀率的使命，他也不担心美联储的(de)资产(chǎn)负债(zhài)表，尽管(guǎn)打趣称“那是一(yī)个很大的数(shù)字，而我喜欢看这些大(dà)数(shù)字”。

　　巴菲特称，看到(dào)美(měi)联(lián)储资(zī)产负债(zhài)表从8000亿(yì)美元增(zēng)至(zhì)2.2万亿美元(yuán)，就让他(tā)想到一句(jù)话“现金永远不(bù)是垃圾”。但是(shì)他反对疯(fēng)狂印(yìn)钱令通胀暴涨，就像二战(zhàn)刚(gāng)结束时(shí)美国所(suǒ)经历的那样。对此芒格也(yě)持相同观点，称如果靠不断印钱来解决短期问题将会有负面的后果(guǒ)。

　　7.为何大(dà)幅持仓(cāng)石油(yóu)股？

　　巴菲特表示，美(měi)国没有(360借条是正规的吗yǒu)其(qí)他地方(fāng)可以像二叠纪盆地（permian）一样有(yǒu)这么多石油(yóu)储(chǔ)备。不过页岩油井(jǐng)的衰败也(yě)很(hěn)快，开井(jǐng)第(dì)一(yī)天(tiān)可(kě)能产量1.2万至1.5万桶/日，也许一年或者(zhě)一(yī)年(nián)半就(jiù)枯竭了(le)。

　　“我非常喜(xǐ)欢西方石油的管理(lǐ)层，对他们也很熟悉。西方石(shí)油做了很(hěn)多好(hǎo)的事情，建了很多新(xīn)井还(hái)能盈利。伯克希尔并不会购(gòu)买西方石油的控股(gǔ)权(quán)，管理层已经很棒了。未来不确(què)定是否会继(jì)续(xù)购(gòu)买更多(duō)石油公司(sī)的(de)股票，但对(duì)现在(zài)持股量很满意。”巴菲特说(shuō)。

　　8.没有货币(bì)能取代美元的储备货币地位

　　有(yǒu)投资者提问(wèn)：美国大批发债，美联储让(ràng)债务货币(bì)化，中国(guó)巴(bā)西沙特等都在与美元脱钩，在这种(zhǒng)环境(jìng)下，美元的货币储(chǔ)备地位何时会受威胁？

　　巴菲特(tè)认为(wèi)，没有(yǒu)取代(dài)美元(yuán)储(chǔ)备(bèi)货币(bì)地位的候(hòu)选币种。

　　巴(bā)菲特说(shuō)，没有人比美联储主席鲍威(wēi)尔更了解(jiě)形势(shì)，但他无法控制财政(zhèng)政策。谁(shuí)都不知道，一种纸币(bì)能(néng)坚(jiān)持用(yòng)多(duō)久才会失控，尤其是在这种货币是全球储备货币(bì)的时(shí)候。

　　巴菲特(tè)认为(wèi)，美国(guó)要(yào)大举印钞很容易，但(dàn)应该非常小心。如果货币太多，一(yī)旦(dàn)把通胀的精灵从(cóng)瓶子里放(fàng)出(chū)来，就很难恢复，人们会对货(huò)币失去信任。

　　巴(bā)菲(fēi)特称，无法预测(cè)会有什么结果，反正不(bù)会是好结果。现在（大(dà)量发债）是一个非常政(zhèng)治化的决(jué)策。

　　芒格说(shuō)，在某些时候，通过印钞赢(yíng)得选票会适得其反。芒格在提到日本(běn)的货(huò)币(bì)政(zhèng)策和财(cái)政(zhèng)政策时说，日本用(yòng)日元做(zuò)了些奇怪的事。对于日本实施(shī)的经济(jì)政策，日本人应该接受(shòu)并作出应(yīng)对(duì)。巴菲特(tè)补充说，如果日元是储备货(huò)币(bì)，那些事不可能发生。巴菲特说，他(tā)佩(pèi)服日本，日本有一个(gè)更有凝聚力的社(shè)会，但(dàn)美国不(bù)应该效仿日本。不(bù)断印(yìn)钞是疯狂的。

　　猪价(jià)持续低迷，国家研(yán)究启动第二批中央冻猪(zhū)肉收储(chǔ)

　　今年以来，在(zài)供大于需(xū)的(de)市场格局下(xià)，我国生猪价格整体偏弱运(yùn)行，期间最(zuì)高仅(jǐn)涨至16元/公斤(jīn)，最(zuì)低跌至(zhì)14元(yuán)/公斤以下。

　　回(huí)顾今年(nián)春节过后的(de)猪(zhū)价走(zǒu)势，记者查询(xún)上甲数据梳理发现，2月中旬至(zhì)3月(yuè)初期(qī)间(jiān)，生猪价格曾出现(xiàn)一(yī)波企稳(wěn)反弹，但在涨至16元/公斤(jīn)后(hòu)再次(cì)振荡下跌，直至4月(yuè)17日跌至(zhì)今年低点13.9元/公斤后(hòu)，才再(zài)度出现(xiàn)小幅反弹(dàn)至4与25日的15.12元/公斤，随后在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期前(qián)又略有回落。

　　在(zài)近期生猪价格低位(wèi)运行的情况下，国(guó)家发改委于5月(yuè)5日下午(wǔ)发布最新研究收储的公告称，据国家发展改革委(wěi)监测，4月24日—4月28日当周，全国平均猪(zhū)粮比(bǐ)价为(wèi)5.21：1，处于过(guò)度下跌二(èr)级预警(jǐng)区间。根(gēn)据《完善政府猪肉储备(bèi)调节机制 做好猪肉(ròu)市场保供稳价工作预案》规(guī)定，国家(jiā)发(fā)改委会同有关部门研究适时(shí)启动年内第二批中央(yāng)冻(dòng)猪肉储备收储工(gōng)作，推动(dòng)生(shēng)猪(zhū)价格尽(jǐn)快回归合理(lǐ)区(qū)间。

　　在国(guó)家发改委发声后，生猪期货市(shì)场预期走强，应声上(shàng)涨。截至5月5日下午(wǔ)收盘，生猪期货主力合约2307报收16165元/吨，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入4月后来看(kàn)，生猪现货市场整体延续振荡下跌走(zǒu)势，价格无太大起色。徽商(shāng)期(qī)货生猪分析师尉秀接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，4月来生猪现货价(jià)格呈(chéng)先跌后涨再跌的振荡走势。

　　“具体来(lái)看，4月初(chū)至中旬，因需求缺乏(fá)明(míng)显利好，叠加散户逢(féng)高出栏(lán)心态增强，利空生猪价格，猪价振(zhèn)荡回落并(bìng)在4月(yuè)17日逼近春节后低点（1月31日13.95元(yuán)/公(gōng)斤）；随后进入4月中下旬后，在相对较低的(de)猪价下，市场心态开(kāi)始转变，养(yǎng)殖端低价惜(xī)售情绪强(qiáng)、二育询(xún)盘增加(jiā)，支撑价格止跌反弹(dàn)，同时冻品猪肉(ròu)价格的相对优势(shì)也刺激贸(mào)易(yì)商从进口肉采购转向对国(guó)内冻品猪肉采(cǎi)购，支(zhī)撑屠(tú)宰企业(yè)分割入库意愿加大(dà)，再叠加(jiā)月(yuè)底逢五一假期备货，猪肉终端需求有(yǒu)所好转，猪价升至4月(yuè)25日的15.12元/公斤；而此后，较高的(de)成本导致生猪二育入场转为谨慎，屠企分割比例也有开收(shōu)敛，叠加月末部(bù)分集团企业有提前出栏迹象，在缝节必跌(diē)的‘魔咒’下，月末价格再次回落，截至4月28日猪(zhū)价跌至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五一小长(zhǎng)假(jiǎ)期(qī)间，虽有节假日提振，但生猪(zhū)现货价(jià)格平均也(yě)仅有0.2元/公(gōng)斤的涨幅，延续偏弱(ruò)态势。申银万国期货农(nóng)产品高(gāo)级分析师徐盛告诉记(jì)者，目前生猪处于(yú)需求(qiú)淡(dàn)季，同(tóng)时五(wǔ)一节前各养殖(zhí)类上市公(gōng)司公布一(yī)季报显示(shì)其(qí)经营数据(jù)纷纷亏损，若(ruò)猪价(jià)长期维持低迷，养殖企(qǐ)业(yè)超预(yù)期去产能将对行业的发展(zhǎn)不利，容易导致猪价的(de)大(dà)起大落。在这(zhè)个(gè)节点，国家发改委宣布收储，可以看出(chū)国(guó)家对生猪养(yǎng)殖行业健康发展的(de)重视与呵护，有助(zhù)于提振(zhèn)市场信(xìn)心。

　　“在(zài)猪肉收储信号释放下，本(běn)周五生猪期货盘面(miàn)随即作出反应走(zǒu)多。从收(shōu)储(chǔ)本身(shēn)看，不会带来实质性生猪需求的增长(zhǎng)。不过(guò)，倘若收储调控(kòng)长期密集执行，叠加二育等利多因素(sù)共振，或会给市场(chǎng)带来比较明显的利(lì)多影响。”尉秀(xiù)说。

　　生猪(zhū)价(jià)格磨底(dǐ)何(hé)时(shí)结(jié)束？

　　五一节假日过后(hòu)，尉秀告(gào)诉记者，因生猪终端需求(qiú)缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，短期内猪(zhū)价或延续低位区间振荡(dàng)走势(shì)。

　　具体从生猪需求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年(nián)的屠宰数(shù)据，每年5月宰(zǎi)量(liàng)均有不同程度的(de)提升，但也(yě)非(fēi)猪肉(ròu)季节性(xìng)消费(fèi)旺季。

　　从供给端(duān)看(kàn)，据国家统计局最新数(shù)据，截至今年一季度，全国生猪(zhū)出栏(lán)1.99亿头，同比(bǐ)增长1.7％，出栏量处于(yú)近五(wǔ)年同期高位(wèi)水平；生猪存栏4.31亿头，同比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记者，虽(suī)然今年一季度生猪存栏(lán)环比出现下跌，但(dàn)同比依旧增长，并处于近9年(nián)同期(qī)相对(duì)高(gāo)位。

　　此(cǐ)外从生(shēng)猪产能(néng)变化(huà)来看，尉(wèi)秀表示，据农业部监测(cè)，2023开年以来，国(guó)内能(néng)繁母猪存栏已连续三(sān)个月(yuè)下降，但下降(jiàng)幅度相当有限，累计下降(jiàng)1.97％。其中(zhōng)3月全国(guó)能繁母猪存(cún)栏量为(wèi)4305万头，环比下(xià)跌0.87％，较2022年同期(qī)增(zēng)加2.90％，依然高于4100万头的正常(cháng)产(chǎn)能调控目标(biāo)（约为105.00％）。此外据第三方机构数(shù)据，国内(nèi)能繁母猪存(cún)栏自(zì)2022年11月开始下滑，已经连续(xù)5个月下滑，累计下降幅(fú)度(dù)为5.33％。其中(zhōng)，3月环比下降(jiàng)1.95％，较2022年同(tóng)期增(zēng)加2.96％。“从(cóng)不同口(kǒu)径(jìng)的统计数据可以看出，生猪产能有(yǒu)继续回调走势，但(dàn)截(jié)至3月降幅(fú)均(jūn)有限(xiàn)。综合(hé)来看，当下(xià)产能(néng)基础依旧稳固，生猪供应充(chōng)盈(yíng)，并(bìng)没有(yǒu)出现能够驱动周(zhōu)期上行趋(qū)势的力量。”

　　展望5月猪价，在(zài)尉(wèi)秀看来，伴随着猪价再次阶(jiē)段性走低，二育补栏或会再次进场(chǎng)，带动猪价走高(gāo)；但(dàn)今年二次育(yù)肥(féi)进出场节奏切换(huàn)加(jiā)快，需关注进出(chū)场节奏对猪价的带动。此外受冬(dōng)季猪病等(děng)影响，今年(nián)2-3月(yuè)有比较(jiào)明显的小体重猪急抛，出栏量的提(tí)前透支将在6月前后显现，对期货LH2307盘面(miàn)的利多影响(xiǎng)或许在5月份(fèn)有(yǒu)体现。总的(de)来看，5月猪价价格重心或(huò)高于4月，建议继续重(zhòng)点关注二次育肥、冻(dòng)品入(rù)库及收储(chǔ)带(dài)来的情绪面影(yǐng)响。

　　方正中期饲料养殖板块研究员宋从志认为，短期来看(kàn)，当前生(shēng)猪整体屠(tú)宰量仍(réng)维持(chí)高(gāo)位(wèi)，并高于去年同期水平，出(chū)栏(lán)体重虽有连(lián)续(xù)回(huí)落，但绝(jué)对体重仍在120kg以(yǐ)上，反映上(shàng)游大猪仍在释放(fàng)之中，二育(yù)增(zēng)加导致大猪仍有阶段性出栏压力。尤其去年(nián)6月份(fèn)以来能繁母(mǔ)猪环比增加带来的生猪(zhū)出(chū)栏在5月(yuè)份(fèn)可能继续保(bǎo)持惯性增(zēng)涨(zhǎng)。但今年(nián)二(èr)季度开始生(shēng)猪市场将逐步(bù)过度至季节性旺季(jì)，因此生猪近端现货价(jià)格(gé)大概率已在(zài)慢慢(màn)接近底(dǐ)部。

　　中(zhōng)长期(qī)来(lái)看，尉秀表(biǎo)示，下半(bàn)年是生(shēng)猪需(xū)求的(de)旺季(jì)，叠加(jiā)能繁母猪的调减在下(xià)半年会有一定程(chéng)度的(de)体现(xiàn)，价格重(zhòng)心或(huò)高于(yú)上半年，2023年全年(nián)猪价(jià)的高(gāo)点有(yǒu)望在下(xià)半年形成。

　　“我们认为(wèi)，上半年(nián)生(shēng)猪供应压力(lì)最大的时(shí)间(jiān)点有望逐步过(guò)去，叠加经济复苏、非瘟带(dài)来仔猪存栏的损失以及猪肉收(shōu)储，消(xiāo)费端恢复后下方现货价格空间(jiān)有(yǒu)限并有望反弹。但考(kǎo)虑到2022下半年生(shēng)猪养殖利(lì)润(rùn)偏高，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏恢复，2023年生(shēng)猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低(dī)于2022年，交易节(jié)奏的把握将更为(wèi)关键。”徐盛建议，长期投资(zī)者(zhě)可(kě)以在养猪成(chéng)本一带逐(zhú)步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约。

　　宋从志表示，当前生猪期货2305合(hé)约期现已在逐(zhú)步回归，2307及2309合(hé)约对(duì)2305旺(wàng)季(jì)升水扩(kuò)大(dà)，由于生猪期价目前(qián)整体估值不高，后(hòu)续(xù)在收(shōu)储加持下，期价存在继续往上修(xiū)复的空间。建议投资(zī)者在交易(yì)上(shàng)可从单边转为观(guān)望，边(biān)际(jì)上警惕饲料(liào)养(yǎng)殖(zhí)板块集体估值下移带(dài)来的系统(tǒng)性(xìng)风险。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 360借条是正规的吗