金融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外(wài)投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好巴菲特掌管的伯(bó)克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大(dà)贸(mào)易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友(yǒu)商事和(hé)丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了(le)对(duì)日(rì)本五大商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持(chí)有的股(gǔ)票(piào)比在美国以外任(rèn)何(hé)其他国(guó)家都(dōu)多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地(dì)访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的(de)决定其(qí)实非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和(hé)这五家公司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在(zài)某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购(gòu)股票，我们(men)也能很好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业(yè)务(wù)，同时我(wǒ)们还能(néng)通(tōng)过融资(zī)解决汇率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了(le)，甚至这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)一(yī)开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部分原(yuán)因是为了(le)向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三(sān)年(nián)布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中(zhōng)。4月初(chū)造(zào)访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事(shì)处，据(jù)《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在(zài)新的(de)地缘(yuán)政治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格(gé)局中扮(bàn)演了(le)更加重要的角色(sè)，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野心勃(bó)勃(bó)，这(zhè)都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发(fā)现日本的设备(bèi)投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有产业自身发展的(de)原因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略(lüè)显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能力(lì)的改(gǎi)善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提(tí)高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关注(zhù)资金成(chéng)本和(hé)股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升(shēng)股价后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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