芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下降(j酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人iàng)，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大幅(fú)推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端(duān)的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失(shī)业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力(lì)的(de)下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构的(de)分化，带来(lái)青年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业率时(shí)，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普(pǔ)的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是(shì)青(qīng)年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经(jīng)验和技(jì)能相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调(diào)查数据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大学教育比例(lì)略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行业分布是(shì)由就(jiù)业分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规(guī)模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业、制(zhì)造业和(hé)电热燃水的生产供应业(yè)，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青(qīng)年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就业流入的(de)主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受(shòu)教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年(nián)就(jiù)业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技(jì)术服务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一(yī)方(fāng)面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业(yè)尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)分母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这两部(bù)分(fēn)增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移也(yě)在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的(de)规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一概念的(de)两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出(chū)发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加(jiā)社(shè)会经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实(shí)施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映(yìng)劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽样调(diào)查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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