5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易(yì)日成交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈(yì)的(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日基金经理更是有苦难(nán)言，市场(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日chǎng)上(shàng)大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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