钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释(shì)放钠(nà)电池项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离(lí)子(zi)电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全资(zī)子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智(zhì)纬电子(zi)”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往(wǎng)在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对(duì)深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目建成后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规(guī)划的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公(gōng)开场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资塑料是不是绝缘体50亿(yì)元(yuán)，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠(塑料是不是绝缘体nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以(y塑料是不是绝缘体ǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等(děng)输入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增(zēng)长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去年末(mò)，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子(zi)电池(chí)项(xiàng)目(mù)的自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给(gěi)深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告(gào)称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能(néng)如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨(jù)头们(men)不相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技(jì)除(chú)了在(zài)岁(suì)末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客(kè)户(hù)签订了(le)销售订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产能(néng)落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地(dì)的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的(de)钠(nà)电池(chí)不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量应用到(dào)多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十(shí)分自(zì)信，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近(jìn)，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池还(hái)有(yǒu)降本(běn)的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本优势(shì)就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本空间有(yǒu)望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业(yè)都(dōu)言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率(lǜ)下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资(zī)的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的(de)实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去(qù)甚远(yuǎn)。

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