“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以上；美元(yuán)指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯(sī)工业平(píng)均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来(lái)最大收盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高(gāo)。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率反弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数(shù)减少(shǎo)，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业(yè)人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的状态(tài)吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出就业市场边(biān)际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不(bù)会引发市场(chǎng)和(hé)官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环(huán)比回(huí)落(luò)至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的必要性女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么降低。

　　她表(biǎo)示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些(xiē)行动(dòng)都未能止住油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣(chén)唱(chàng)了反(fǎn)调，这(zhè)位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他(tā)认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不(bù)可(kě)能(néng)减产，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永(yǒng)远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决(jué)定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油价格在六(liù)个月(yuè)内从逾(yú)140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发(fā)布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克(kè)兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援(yuán)引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话报道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各(gè)国领导人明(míng)确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外(wài)长会(huì)期间表示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括(kuò)法(fǎ)国(guó)在内的其(qí)他一(yī)些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消退。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)月会议(yì)或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主力合(hé)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么约站上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主(zhǔ)力价格(gé)表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前(qián)有云(yún)南旱灾消息(xī)发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上(shàng)行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情(qíng)维持(chí)偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然(rán)橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛(fēn)围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干(gàn)旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核(hé)心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶(jiāo)是严重过(guò)剩的。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度(dù)依(yī)赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡胶的年(nián)产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交割(gē)品(pǐn)的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前(qián)全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其实占到相当全(quán)年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的(de)一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的(de)反应不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条(tiáo)件的(de)改变(biàn)，产区(qū)全(quán)面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉(sù)记者，目前(qián)全球天(tiān)然(rán)橡胶供(gōng)应进入季(jì)节(jié)性的(de)增(zēng)产期，中国云(yún)南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已经全面开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工厂利润也(yě)偏低(dī)，工(gōng)厂加工积(jī)极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面(miàn)积开割，原料数(shù)量逐步(bù)增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概(gài)率较(jiào)高，但(dàn)由于(yú)季节性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足(zú)，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来(lái)说此前(qián)市(shì)场对今年的(de)预(yù)期(qī)过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济复(fù)苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及(jí)美(měi)国银行危(wēi)机(jī)和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮(lún)储仍有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济(jì)回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认为(wèi女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么)，“供(gōng)应端仍然(rán)是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品的(de)数量(liàng)。我们中期观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后(hòu)市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表(biǎo)示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需(xū)走弱也导致海外货(huò)源涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期(qī)开始转向(xiàng)交易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才能刺激(jī)有效的(de)去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况(kuàng)，或(huò)将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有删减）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么