金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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