AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智能(néng)云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户投资(zī)体(tǐ)验(方阵是什么意思yàn)感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未(wèi)来(lái)具方阵是什么意思有成长性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路(lù)线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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