近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包括文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化的(de)A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字激活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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