分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(y珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗ào)货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出(chū)基(jī)金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的(de)规模(mó)合(hé)计不得超过(guò)基金资产净珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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