金(jīn)融界5月11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023什么是人员类型 人员类型有哪些年4月(yuè)社(shè)会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(什么是人员类型 人员类型有哪些sù)与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末(mò)到(dào)期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构(gòu)特(t什么是人员类型 人员类型有哪些è)征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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