随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的(de)技术，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替(tì)代(dài)方向，集中在(zài)半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具(jù)有乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调(diào)整了(le)一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ru乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ì)在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我(wǒ)们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜(cāi)测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的(de)较(jiào)低估(gū)值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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