中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　<上尉是什么级别，上尉是连长还是营长/imagedata>

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净上尉是什么级别，上尉是连长还是营长亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(z上尉是什么级别，上尉是连长还是营长hēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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