财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌和可能(nén蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁g)的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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