总市值超6万亿的(de)科创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官(guān)网消(xiāo)息，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证监会启(qǐ)动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同一(yī)天(tiān)，上交所也发(fā)布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新投(tóu)资带(dài)来风险管(guǎn)理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的(de)交易和风险管理需求。而相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板(bǎn)市场投(tóu)资(zī)带来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增(zēng)风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)消息显示(shì)，为健全多层次(cì)资本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的(de)重大举措(cuò)，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推进上(shàng)海国(guó)际金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开放决(jué)策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸(xī)引长期资(zī)金配置(zhì)科(kē)创板，激(jī)发科创(chuàng)板(bǎn)创新活力(lì)，满(mǎn)足(zú)多元(yuán)化的交(jiāo)易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求，有(yǒu)助于(yú)继续发(fā)挥好科创板改革先行先试的示范引(yǐn)领(lǐng)作用，不(bù)断提升(shēng)服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易(yì)所官(guān)网也发布消息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落(luò)实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举措，对促进科(kē)创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科(kē)创能(néng)效(xiào)、支持科(kē)创板建设具有(yǒu)积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市(shì)场运行平(píng)稳有序(xù)，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创(chuàng)板已有上市(shì)公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板块的科技(jì)创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具，上交所根据市场需(xū)求积(jī)极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科创板(bǎn)配套产品(pǐn)体系、提升(shēng)科拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线创板(bǎn)吸引力(lì)和流(liú)动(dòng)性、推进科创板做市商制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作(zuò)用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场改革试验田作用，对(duì)于促进科创板(bǎn)和股(gǔ)票(piào)期(qī)权市场(chǎng)长期(qī)持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相(xiāng)关(guān)负(fù)责人称(chēng)。

　　同时，监(jiān)管机构还(hái)积极(jí)关注ETF期(qī)权(quán)市场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确(què)保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会一(yī)直(zhí)高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制度(dù)规则体系(xì)，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一(yī)步完善风险(xiǎn)防控机(jī)制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期(qī)权(quán)市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投(tóu)资者适(shì)当性管(guǎn)理制度(dù)、保证(zhèng)金(jīn)制度、持(chí)仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风(fēng)控安排，保障了(le)期(qī)权市(shì)场平稳(wěn)运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总体沿用(yòng)前(qián)期(qī)的风(fēng)控(kòng)措施(shī)，并根据(jù)科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目(mù)前行之有效的风险防(fáng)控和市(shì)场监管措(cuò)施的基(jī)础上，进一步做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险研(yán)判，全面(miàn)加强市场监管，确(què)保新(xīn)产品平(píng)稳上(shàng)市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监(jiān)会(huì)的指导下(xià)，会同(tóng)市场各方扎实做好各项业务和(hé)技术准(zhǔn)备(bèi)工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市(shì)。”上(shàng)交所(suǒ)相(xiāng)关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融(róng)衍生工具，在(zài)价格(gé)发现(xiàn)、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡机制等(děng)方(fāng)面发挥(huī)了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票期权(quán)试点以来，证监会(huì)组织(zhī)沪深交易所先后(hòu)上市(shì)了7只ETF期(qī)权，市场运行平稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现(xiàn)货市(shì)场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理工具，早在2015年2月拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线9日(rì)，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期权(quán)启动上市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位公募投资人士对(duì)此表示(shì)，目前我国已(yǐ)经推出(chū)了不同类(lèi)型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场不(bù)同的(de)市(shì)值(zhí)的公(gōng)司和投资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)形(xíng)成覆盖，科技创新风格投(tóu)资有了风(fēng)险管理工(gōng)具，这将有利(lì)于(yú)投资者做好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的(de)投(tóu)资交易(yì)需求。

　　同(tóng)时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都(dōu)是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外(wài)，易(yì)方达、工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪产品(pǐn)中(zhōng)，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具(jù)备(bèi)突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相应的风险管理工具进行方向性(xìng)投资、波(bō)动率投资等，在投(tóu)资层面(miàn)的配套策(cè)略(lüè)也会丰富起来(lái)。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步提高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于(yú)吸(xī)引中长资资金，增强股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也(yě)会让相应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的规(guī)模(mó)和流动性(xìng)进(jìn)一步(bù)巩(gǒng)固(gù)，市场吸引(yǐn)力(lì)也(yě)会不断增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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