本周，沪综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行(xíng)更(gèng)多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大。

　　1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算中概(gài)股下(xià)跌拖累A股急挫(1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算cuò)

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔年股市走过3个(gè)月(yuè)行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了(le)”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行情看似疾(jí)风(fēng)骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是(shì)外围股市(shì)下(xià)跌的(de)风(fēng)险(xiǎn)输入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指数(shù)兔年涨幅(fú)分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球垫(diàn)底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙指数(shù)周二盘(pán)中低(dī)位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即(jí)，市场避险情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国际资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国股票评级(jí)从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看(kàn)，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季度(dù)为4.4％。两大数据(jù)预(yù)示(shì)着(zhe)美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储(chǔ)利(lì)率观测器(qì)最新数据显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)4日加息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显(xiǎn)现(xiàn)，美国对(duì)策(cè)是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速度紧缩(suō)货(huò)币供(gōng)应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金融(róng)资产盈(yíng)利(lì)缩(suō)水，缩表则令(lìng)流动性折(zhé)价效应加剧，在全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美(měi)国银行业(yè)又一张(zhāng)骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银(yín)行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历(lì)史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际(jì)存款较(jiào)去(qù)年末减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银(yín)行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙(lóng)头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银(yín)行(xíng)兔年(nián)以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者虎年最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是(shì)“中国特色估(gū)值体系”开始风行，市(shì)场风格(gé)转换。但(dàn)二者市净率远高于行业均值(zhí)，难(nán)以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数(shù)年内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于(yú)同期上涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线(xiàn)已是五连阳。其(qí)市盈率和(hé)市净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪(hù)深(shēn)京三市A股的市(shì)盈(yíng)率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值(zhí)回归(guī)市场均值，已是国家资本新战(zhàn)略。国家外汇局(jú)日前表示：“无论从(cóng)市(shì)盈率(lǜ)还是市净(jìng)率等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下(xià)跌空(kōng)间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股(gǔ)票(piào)的涨跌(diē)幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行(xíng)情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪指(zhǐ)全(quán)年(nián)和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之(zhī)下，自(zì)从2008年以(yǐ)来(lái)，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当(dāng)年下(xià)跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截(jié)至周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五月(yuè)行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要(yào)看两点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是作(zuò)为(wèi)A股第(dì)二大行业指数，电气(qì)设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周(zhōu)三低位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持(chí)在万亿(yì)元之上，市场人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重新回到W形整理格(gé)局(jú)，后市即使(shǐ)考验3200点附(fù)近的半(bàn)年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

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