如果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中(zhōng)最为靓丽的一(yī)道“风景(jǐng)线”，那么显然非(fēi)日(rì)本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步(bù)强(qiáng)势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下(xià)了自1990年8月(yuè)以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时候，东证(zhèng)指数已经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高(gāo)收盘(pán)点位。

　　多组(zǔ)对比可(kě)以显示出日股今年以来的强势：东证指数年内(nèi)已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远超过了(le)标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季(jì)度迄今(jīn)的短短一(yī)个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨(zhǎng)全(quán)球？对于(yú)许多国际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近(jìn)来提到日(rì)股(gǔ)的优异(yì)表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上(shàng)月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进(jìn)一步(bù)增持了日本(běn)五(wǔ)大商社仓(cāng)位(wèi)，令越来越多的业内人士开始注(zhù)意到(dào)这一全球(qiú)第三(sān)大(dà)经济(jì)体的(de)巨(jù)大投(tóu)资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背(bèi)后(hòu)的成功秘诀(jué)，真(zhēn)的(de)仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没那么(me)简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团(tuán)队联席(xí)主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并不是(shì)巴(bā)菲(fēi)特的出现(xiàn)让日(rì)股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所(suǒ)看到的(de)（机会）其实(shí)也(yě)正(zhèng)是其(qí)他人(rén)眼下正在看到(dào)的，人(rén)们对日股的前景正(zhèng)感到非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因(yīn)素在推动着(zhe)日股上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多(duō)……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，外国投资者目前(qián)已经连(lián)续第六周成(chéng)为了日(rì)本股票(piào)的净(jìng)买(mǎi)家。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了(le)日股股票和(hé)期货市(shì)场(chǎng)，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交(jiāo)易(yì)者又净(jìng)买入(rù)了(le)价值7810亿(yì)日元（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日本(běn)股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代(dài)初期以来(lái)，他就从未见过外国(guó)投资者对(duì)日本如此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧美银(yín)行系统不稳定(dìng)和信用紧缩(suō)风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越来越多的海外投资者似乎(hū)看到了日本股市作为(wèi)避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股(gǔ)票(piào)给人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱，持续稳定(dìng)在1美(měi)元(yuán)兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以(yǐ)及股(gǔ)神巴(bā)菲特对日本五大商社(shè)的增持，也令不少海外投资者对投(tóu)资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本(běn)公司就表(biǎo)示，近来已受到(dào)了越来越(yuè)多平时不太关注日本市场(chǎng)的(de)海外(wài)投(tóu)资者的咨询。不少(shǎo)海外投资(zī)者在看到(dào)日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开始调查其(qí)中(zhōng)的原因，他们的建仓买入又进(jìn)一步促(cù)使股市上涨，形成了(le)目前的良性(xìng)循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在(zài)巴(bā)菲特上月公开表态力挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造(zào)访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有(yǒu)意复制巴菲特的策略，通过低成本日元融资押(yā)注高股息日元资产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特(tè)在(zài)日本五大商社上的加大投资(zī)，也存在着在国际市场上(shàng)分散投资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的(de)增(zēng)长潜力，但过度集中会产(chǎn)生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市(shì)的(de)回报(bào)率是在波动(dòng)性远(yuǎn)低(dī)于美国科技股的情况下(xià)实现的(de)。这(zhè)意味着日本股市(shì)对美国(guó)投资(zī)者来说应该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺(cì)激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国(guó)兴(xīng)业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份报告中也表示(shì)，“外资的(de)回归是日本股(gǔ)市复苏的(de)重(zhòng)要标(biāo)志(zhì)。（我(wǒ)们(men)）将(jiāng)继续对日本股票维持(chí)超配，并偏向(xiàng)银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变(biàn)革

　　当然(rán)，在海外(wài)投资者今年(nián)对日本产生兴趣之(zhī)前，他们此前在(zài)这片“失落(luò)地带”曾经(jīng)历(lì)过长(zhǎng)达数(shù)十(shí)年虚假的(de)曙光(guāng)和令人失望(wàng)的低回(huí)报。那么这一(yī)次，即(jí)便有着(zhe)避(bì)险(xiǎn)和多元化分散投资的需(xū)求，他们又(yòu)为(wèi)何铁了心一定要(yào)来日本(běn)市场？日本市场的(de)吸引力(lì)就一定远超全球其他地区吗？

　　这便不得(dé)不提日(rì)本市场(chǎng)眼下正经历(lì)的一场“蜕(tuì)变”了(le)！

　　金(jīn)融(róng)服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本轮(lún)上(shàng)涨的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及企(qǐ)业部门推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本多年(nián)的公(gōng)司治理改革已开始见效，这项(xiàng)改革(gé)最初由已故前首(shǒu)相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅增加，在(zài)截至今年3月(yuè)的(de)财年中，日本企业宣(xuān)布的(de)回购(gòu)规模已飙(biāo)升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近(jìn)50％的日本(běn)公(gōng)司资产(chǎn)负债表上(shàng)有净现(xiàn)金，而(ér)美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面(miàn)价值，而标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股中这一比例仅(jǐn)为(wèi)7％。单从市净率等估值指标来看(kàn)，这就为日本股(gǔ)市(shì)提供(gōng)了(le)更坚实的底部和(hé)更高的(de)上(shàng)限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变股价(jià)跌破每股净(jìng)资产——市净(jìng)率低于(yú)1倍的情况，还(hái)请(qǐng)求上市企业在(zài)意识到资本成(chéng)本的前(qián)提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬(xún)，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股(gǔ)票回购，股价随后大涨近(jìn)4成(chéng)。清水建设株式会社4月下(xià)旬也宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和(hé)积极压(yā)缩政策性持股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头(tóu)企业在近期公布财报时(shí)，也(yě)均宣布了新的股票(piào)回(huí)购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各(gè)日本上市公司的回(huí)购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引(yǐn)起许(xǔ)多海外投资者的(de)共鸣(míng)，他们开始看到这方面(miàn)的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些(xiē)变(biàn)化的推(tuī)动(dòng)下，许多公司(sī)正在(zài)回购股份，厘(lí)清(qīng)经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前(qián)与股东(dōng)进(jìn)行更密切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲(chōng)基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股(gǔ)票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意(yì)味(wèi)着“过去两年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这是股市充(chōng)满活力(lì)表(biǎo)现的最大单一原因。他们对提高股(gǔ)本回报率有着坚(jiān)定的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽松(sōng)的货币政策和(hé)日本(běn)相对稳(wěn)健的(de)经济基(jī)本(běn)面，显然也对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长植田和(hé)男上月已走马(mǎ)上任(rèn)，但日(rì)本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路(lù)线。即便日本通(tōng)货膨(péng)胀率超过了央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男依然强调，“还不(bù)能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，欧美央行今年上半年还在持(chí)续加息(xī)，并已(yǐ)被迫在物价与(yǔ)经济稳定之间作(zuò)出艰(jiān)难(nán)抉择。继续宽(kuān)松的日(rì)本(běn)央(yāng)行眼下依(yī)然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本(běn)宏观(guān)经济的(de)表现目(mù)前也相对更为稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日(rì)公(gōng)布的数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年前三个月(yuè)日本(běn)国(guó)内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度(dù)以来新高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行(xíng)限制(zhì)，4月商务和休闲外(wài)国(guó)游客人数从此前(qián)的182万攀(pān)升至(zhì)195万(wàn)。高(gāo)盛策略师在报告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到入境(jìng)旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计划和(hé)日本央行持续(xù)宽(kuān)松等积极因素，日本这个世界第三大经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的(de)是，从经(jīng)济合作与发展组织的经济前景指数来看(kàn)，日(rì)本目(mù)前(qián)是七国集团中唯一(yī)一个超(chāo)过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三(sān)大在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企业的业绩(jì)似乎(hū)相当(dāng)不错，重要的汽车(chē)行业(yè)预(yù)计利(lì)润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内需为导向(xiàng)的企业正受益于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获(huò)得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服quàn)也认为，日本股(gǔ)市今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公司治理的改善均提(tí)振了市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现或有望成为最新的(de)上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服