北交所(suǒ)开市(shì)至今一年半，公(gōng)募基金投(tóu)资(zī)北交(jiāo)所步伐不(bù)断推进，除了(le)推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金外，存(cún)量(liàng)产品也加大(dà)北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密集(jí)公告可投北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度抬(tái)升(shēng)，部分公司表现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基(jī)金(jīn)等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增加。从(cóng)长期投(tóu)资的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票处(chù)于(yú)投资相(xiāng)对早(zǎo)期阶段，更具成(chéng)长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来(lái)累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次(cì)新基金公告(gào)可投资于北(běi)京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司也发(fā)布公告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属于(yú)基(jī)金(jīn)法规定(dìng)的(de)“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资策(cè)略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配(pèi)置(zhì)比例、风(fēng)险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金可参(cān)与北(běi)交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合(hé)同的有(yǒu)关规(guī)定，亦可(kě)投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相关投研人士(shì)表示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投北交所(suǒ)，一方面表明专业(yè)投(tóu)资机构敏锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国(guó)内(nèi)最优质(zhì)公司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的角度(dù)来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上(shàng)市公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小(xiǎo)，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来(lái)，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时(shí)，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现(xiàn)也使得越来越(yuè)多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多(duō)资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基金(jīn)的配置意(yì)愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以及专精特(tè)新领域的景气(qì)度。而(ér)近期北交所(suǒ)市场出现(xiàn)积极(jí)信号(hào)：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出(chū)现在北交所公司(sī)前十大股东(dōng)名(míng)单中(zhōng)；北交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势(shì)良好，今年一(yī)季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基金在(zài)北交所的(de)持(chí)股集中度高。“预计随着后续(xù)市场流(liú)动(dòng)性的改(gǎi)善(shàn)和创新型中小企业的高速成长，北交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的公(gōng)募基金，在投资比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来会(huì)加大(dà)对北交所市场的研(yán)究(jiū)和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合北交所(suǒ)的(de)战略(lüè)定位(wèi)和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细(xì)分产(chǎn)业链的研究，挖掘(jué)市场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确(què)定性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些(xiē)成(chéng)长赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射(shè)，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企(qǐ)业经营(yíng)波动(dòng)大的(de)风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金上述(shù)投(tóu)研人士也(yě)称(chēng)，我(wǒ)们高度重视(shì)北交所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金(jīn)，未来一方面(miàn)会(huì)根据市(shì)场情况，择机发(fā)行更多以北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票为主要投(tóu)资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除将存(cún)量基金产品(pǐn)的(de)投资范围(wéi)扩大至北交所股(gǔ)票(piào)，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票的研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股票总市值(zhí)情(qíng)况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年(nián)下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公(gōng)募投资(zī)北(běi)交所总市(shì)值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势。

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　　“北交所开板初期(qī)上市(shì)公司中，与新能源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一(yī)度出现快(kuài)速(sù)上涨势(shì)头，2月份(fèn)以(yǐ)来(lái)震荡(dàng)下行，目前(qián)年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的(de)投资价值仍然受(shòu)到公募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金(jīn)表示(shì)，北交所当(dāng)下呈现(xiàn)的特征类(lèi)似(shì)于一级半(bàn)的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权投资）更加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这(zhè)也(yě)意味(wèi)着更大的成长空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好的长期投资价(jià)值(zhí)。

　　具(jù)体落实(shí)在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模(mó)较小、受到的(de)关(guān)注度可能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业(yè)中拥(yōng)有较强的(de)竞争力，在研(yán)发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由(yóu)于市值较小，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交易制度的不断完(wán)善、已上市企业(yè)的投(tóu)资价值不(bù)断明确，以及(jí)场内流动性不断提升(shēng)，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入(rù)。北(běi)证50指数(shù)估值有向(xiàng)上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的(de)降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性方面，投资者(zhě)可(kě)重(zhòng)点关注具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑(jí)强的优质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机(jī)会(huì)。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)也称，北(běi)交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业自身的努力(lì)，我们相信会有相当体量的企业成长成(chéng)为(wèi)大(dà)型企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因此我们认(rèn)为北交所具备长期(qī)投(tóu)资价值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备、医(yī)药生物(wù)等三个领域。”

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