编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技(jì)替(tì)换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高(gāo)端(duān)制造产业链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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