随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在(zài)管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银(yín)华(huá)心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星中国哪里的莲子最好吃旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利(lì)益共(gòng)同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公(gōng)司和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一(yī中国哪里的莲子最好吃)个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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