近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口(k10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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