本(běn)周，沪综指3400点关(guān)口之前(qián)虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天(tiān)的逼空形态(tài)洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更(gèng)多是(shì)受中(zhōng)概股(gǔ)拖(tuō)累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的ng>

　　截至周(zhōu)四(sì)，兔年股市走(zǒu)过3个(gè)月行程你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的，期间沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾(jí)风(fēng)骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或(huò)是(shì)外围(wéi)股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两(liǎng)地上市(shì)指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示(shì)，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情(qíng)绪上(shàng)升，国际资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前(qián)将中国股票评(píng)级从高配下调为(wèi)中性(xìng)。从宏观(guān)面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的百分点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英(yīng)为(wèi)财情(qíng)的(de)美联储利率(lǜ)观(guān)测器(qì)最新(xīn)数(shù)据显示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美(měi)国3月M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节(jié)性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加息(xī)导致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应(yīng)加(jiā)剧，在全球(qiú)金(jīn)融市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股价(jià)周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际(jì)存款较去(qù)年(nián)末(mò)减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招(zhāo)行等(děng)承压，相较而言，工商银行(xíng)兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换。但二者(zhě)市净率远(yuǎn)高(gāo)于行业(yè)均值，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念(niàn)中的回购预期。

　　通达(dá)信数(shù)据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而(ér)沪(hù)深京三市A股的市(shì)盈(yíng)率(lǜ)和市净(jìng)率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看，让央(yāng)企国(guó)企估值回归市场均值，已是(shì)国家资本新战略。国家外汇局(jú)日前表(biǎo)示：“无(wú)论从市盈率还是市净率等指标看，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股(gǔ)是，当前总市值(zhí)取(qǔ)代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优(yōu)概念让其成(chéng)为(wèi)中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井喷(pēn)式牛(niú)市带来的(de)财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放开(kāi)15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科(kē)技(jì)股主导(dǎo)的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上(shàng)涨的(de)年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年(nián)的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次(cì)，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月(yuè)份上涨0.4％，全(quán)年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要(yào)看(kàn)两点：一(yī)是(shì)年内(nèi)上涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势行情(qíng)。二是(shì)作为(wèi)A股第二大行(xíng)业指数，电气(qì)设备板块能(néng)否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨(zhǎng)一(yī)成，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新(xīn)回到W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口(kǒu)，下跌空间亦(yì)不大。