近期市场(chǎng)风(fēng)向变动，北(běi)向资(zī)金(jīn)调(diào)仓换股(gǔ)，外(wài)资基金也纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗(qí)下三(sān)只旗(qí)舰基(jī)金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽(suī)较高点仍有距离，但部(bù)分(fēn)资(zī)金开始行(xíng)动。透(tòu)露(lù)什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基(jī)金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施(shī)罗德国(guó)际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、阿(ā)里巴巴、美(měi)团(tuán)、宁德时代、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵(guì)州茅(máo)台(tái)、深圳国(guó)际。4月，基金减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产业链

　　同一(yī)家机构(gòu)旗下三大(dà)旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事(shì)？

　　资料显示(shì)，这(zhè)三只基金中，施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金大中华和(hé)施罗德(dé)国际精选中(zhōng)国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材(cái)料中(zhōng)并未解释为何基金在4月(yuè)大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗(luó)德对中国新能源车(chē)产业链(liàn)的看(kàn)重(zhòng)是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期(qī)来看(kàn)，关注(zhù)三大主题。一是电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗健康基(jī)础(chǔ)设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随(suí)着气候变化的影响(xiǎng)日益显现，全球(qiú)各国(guó)的脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是(shì)“脱碳(tàn)”行动(dòng)的(de)一(yī)个方面(miàn)。中国在这方(fāng)面为投资者提供了重(zhòng)要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面(miàn)是全球的领(lǐng)导(dǎo)者，同时中国对(duì)成品车辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很多人(rén)不知道的是，全球2022年销(xiāo)售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造(zào)之外，中(zhōng)国也是全球电动(dòng)车基(jī)础设(shè)施最完(wán)善的国(guó)家之(zhī)一(yī)。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个公(gōng)共充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗德(dé)官网。

　　在电动(dòng)汽车(chē)供应链中，有许多公司正在在各自的领域(yù)中建(jiàn)立(lì)主导地(dì)位，以某智能(néng)组(zǔ)件为例，它是电动汽车中用于电池和电(diàn)机温控的关键组件的生(shēng)产(chǎn)商。该公司在空(kōng)调阀(fá)行(xíng)业全(quán)球市场占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门行(xíng)业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及(jí)福特、宝马等原始(shǐ)设备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内继续占据(jù)市(shì)场份额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长潜(qián)力(lì)是可(kě)预见的(de)。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也在(zài)3月大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最(zuì)新规模(mó)47亿美(měi)元，截至3月底，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓(cāng)股逐一加仓，其中加仓幅度(dù)最大的就(jiù)是(shì)宁德时代，加仓(cāng)幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业协会）近(jìn)日发布的(de)数据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电(diàn)池(chí)行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力电(diàn)池企业实现装车(chē)配(pèi)套，较去(qù)年同期增(zēng)加2家(jiā)。但是排名(míng)前3家、前5家、前(qián)10家动力(lì)电池企(qǐ)业(yè)动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟数(shù)据(jù)显示，今(jīn)年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创新(xīn)航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚(fú)能科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企(qǐ)业，宁德(dé)时代于2023年一季度(dù)实现营业(yè)收入890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或(huò)许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁(níng)德(dé)时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向(xiàng)净流(liú)入榜首(shǒu)。北向(xiàng)资金净流(liú)入较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银(yín)行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较多的个股(gǔ)包括格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳(yáng)光电源、中(zhōng)兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资(zī)还(hái)包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持(chí)有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是(shì)令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这(zhè)方面它的市(shì)场(chǎng)份额是领先的(de)。此外，磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期和不含(hán)钴等特(tè)征而受到欢迎；动力电池的企业发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计(jì)划是(shì)一致的。CATL的领导者也(yě)非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所(suǒ)有(yǒu)的(de)投资(zī)者，他(tā)们的判断也可能是错的。例(lì)如，若未来新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随(suí)着电池成本下降，宁德时代若不(bù)能保持利润(rùn)率。宁德(dé)时代和电动车厂商的关系若不能维(wéi)系(xì)。这些(xiē)因素都会影响柏基对于宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都在加(jiā)仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨(jù)头(tóu)安感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有(yǒu)的(de)前十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)国(guó)中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的(de)集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德(dé)时代之外(wài)，互联网(wǎng)或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币(bì)，截至2023年一(yī)季度(dù)末，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、金山软件、中国平安(ān)、招商(shāng)银感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思(yín)行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿(yì)美元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、石(shí)药(yào)集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月(yuè)，基金加(jiā)仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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